Управление финансовой структурой фирмы, Ковалев В.В., 2011

Управление финансовой структурой фирмы, Ковалев В.В., 2011.
  Книга посвящена одному из важнейших разделов финансового менеджмента – аналитическому обоснованию решений в отношении источников финансирования фирмы. Дано описание логики представления финансовой структуры фирмы в пассиве баланса, различных трактовок капитала, традиционных и новых инструментов, предназначенных для мобилизации капитала.
Охарактеризовано понятие стоимости капитала и приведены методики расчета стоимости различных источников. Изложены основания теории структуры капитала, рассмотрена роль дивидендной политики в управлении финансами фирмы.
Для специалистов, принимающих решения в области управления финансами фирмы, а также студентов, аспирантов и преподавателей экономических вузов.

Фирма в контексте рынков.
Фирма является сложным организмом, в формировании, организации и осуществлении функционирования которого принимают прямое или опосредованное участие множество субъектов. Все они имеют весьма индивидуализированные интересы, причем очевидно, что эти интересы в принципе не только не могут быть полностью идентичными, но и нередко находятся в некритическом противоречии. Обеспечение определенной гармонии и устойчивости различных параметров фирмы, включая систему целеполагания, как раз и отражающую интересы различных субъектов, заинтересованных в деятельности фирмы, в рыночной среде достигается путем нормального торга между ними, в результате которого находятся приемлемые компромиссные решения. Эти решения касаются в том числе построения дерева целей, которые, с одной стороны, идентифицируют (нередко опосредованно) интересы различных субъектов, а с другой стороны, служат базовыми ориентирами, которыми руководствуется фирма как самостоятельный субъект хозяйствования. Генерирование прибыли в общей совокупности целей и задач чаще всего рассматривается как наиболее приоритетное.
В организационно-технологическом плане фирму можно представлять как некоторую совокупность ресурсов, надлежащие организация, структурирование и взаимная трансформация которых нацелены на получение прибыли. Логика функционирования фирмы очевидна (см. рис. 1.1). Изначально фирма создается за счет вкладов собственников, которые и являются основой формирования ее материально-технической базы. Капиталом собственников не ограничиваются - на рынках капитала привлекаются более дешевые средства лендеров (т. е. долгосрочных инвесторов, предоставляющих фирме свои финансовые ресурсы на условиях платности и возвратности), что позволяет существенно нарастить ресурсный потенциал фирмы.
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Глава 1. Финансовая структура фирмы: сущность, представление
1.1. Фирма (предприятие) в системе экономических отношений
1.2. Фирма в контексте рынков
1.3. Баланс как квинтэссенция финансовой модели фирмы
1.4. Состав источников финансирования фирмы и их представление в балансе
1.5. Хозяйственные операции и их влияние на состав и структуру источников
1.6. Прибыль в системе источников финансирования фирмы
Материалы для самостоятельной работы
Вопросы для обсуждения
Глава 2. Базовые модели и алгоритмы в управлении финансовой структурой фирмы
2.1. Моделирование и оценка финансовых операций
2.1.1. Время как фактор изменения капитала
2.1.2. Эффективная годовая процентная ставка
2.1.3. Базовая модель инвестиционно-финансового анализа
2.1.4. Оценочные модели на рынках капитальных финансовых активов
2.2. Риск и леверидж в управлении финансовой структурой фирмы
Материалы для самостоятельной работы
Вопросы для обсуждения
Глава 3. Управление источниками финансирования деятельности фирмы
3.1. Способы финансирования деятельности фирмы
3.2. Капитал: сущность, трактовки
3.3. Сущность и классификации источников финансирования деятельности фирмы
3.3.1. Базовые классификации
3.3.2. Источники средств долгосрочного назначения (капитал)
3.3.3. Краткосрочные источники финансирования
3.4. Основные способы формирования и наращивания капитала
3.5. Традиционные методы средне- и краткосрочного финансирования
3.6. Новые инструменты в системах финансирования деятельности фирмы
3.6.1. Роль опционных контрактов в мобилизации источников финансирования
3.6.2. Залоговые операции и ипотека
3.6.3. Финансовая аренда (лизинг) как источник финансирования
3.6.4. Коммерческая концессия
3.7. Балансовые модели управления источниками финансирования
Материалы для самостоятельной работы
Вопросы для обсуждения
Глава 4. Стоимость и структура источников финансирования
4.1. Стоимость капитала: понятие и сущность
4.2. Стоимость основных источников капитала
4.2.1. Стоимость источников заемного капитала
4.2.2. Стоимость источников собственного капитала
4.3. Средневзвешенная стоимость капитала
4.4. Предельная стоимость капитала
4.5. Основы теории структуры капитала
4.5.1. Стоимостные оценки фирмы
4.5.2. Взаимосвязь между стоимостью фирмы и стоимостью ее капитала
4.6. Оценка стоимости источников краткосрочного финансирования
4.6.1. Оценка стоимости источника «Краткосрочная кредиторская задолженность»
4.6.2. Оценка стоимости источника «Краткосрочный банковский кредит»
Материалы для самостоятельной работы
Вопросы для обсуждения
Глава 5. Политика выплаты дивидендов
5.1. Дивиденды и прибыль: логика взаимосвязи
5.2. Возможности оптимизации дивидендной политики: теоретические подходы
5.3. Факторы, определяющие дивидендную политику
5.4. Порядок выплаты дивидендов
5.5. Методики дивидендных выплат
5.6. Дивидендная политика и регулирование курса акций
Материалы для самостоятельной работы
Вопросы для обсуждения
Заключение
Приложение. Состав разделов и статей бухгалтерского баланса
Библиография.