Управление финансами предприятия, Савчук В.П., 2005

Управление финансами предприятия, Савчук В.П., 2005.
    Основная цель книги - нарисовать идеальную картину организации финансового управления на предприятии в условиях переходной экономики. Автор, имея опыт практического внедрения ряда зарубежных технологий управления финансами, построил модель, наиболее приближенную к практике.
Книга состоит из четырех разделов: финансовая диагностика, CVP-анализ, текущее бюджетирование и разработка и анализ инвестиционных проектов. Изложение изобилует примерами и табличными материалами, которые существенно облегчают внедрение технологий.
Предназначена для начинающих и опытных предпринимателей, финансовых работников и руководителей предприятий, а также для преподавателей и студентов соответствующих специальностей.
Особенности финансового учета предприятия для целей диагностики.
В настоящем разделе рассматриваются основные положения финансового учета в части представления баланса и отчета о прибыли в западных форматах и то, как они используются для целей диагностики предприятия. Понятие «западные форматы» не имеет однозначного толкования, хотя часто используется в последнее время в реальной практике разработки инвестиционных проектов в России и других странах СНГ. Дело в том, что правила финансового учета различных западных стран регламентируются своими специфическими стандартами. И в то же время между ними есть много общего, так что бухгалтер или финансовый менеджер Великобритании без особого труда сможет понять и оценить информацию, представленную американским бухгалтером. В настоящем разделе мы будем руководствоваться принципами и правилами, которые составляют основу Общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP — Generally Accepted Accounting Principles) США, и основными положениями Международных стандартов бухгалтерского учета (МСБУ).
Настоящие учебные материалы рассматривают следующую комплексную задачу:
• описать форматы баланса и отчета о прибыли в виде, наиболее удобном для проведения диагностики,
• дать интерпретацию основных статей баланса и отчета о прибыли,
• изложить методику составления отчета о движении денег,
• указать пути использования баланса и отчета о прибыли для целей диагностики предприятия.
Все эти вопросы излагаются ниже главным образом для финансового менеджера и финансового аналитика, который ответственен за взаимодействие с реальным или потенциальным зарубежным инвестором или кредитором, а не для бухгалтера, главная задача которого вести финансовый учет на предприятии в строгом соответствии с предписанными правилами.
Содержание
Введение 7
Раздел 1. Финансовая диагностика предприятия 13
1.1. Особенности финансового учета предприятия для целей диагностики 13
1.2. Диагностика предприятия с помощью баланса и отчета о прибыли 16
1.2.1. Основные понятия 16
1.2.2. Характеристика активов предприятия 20
1.2.3. Характеристика обязательств предприятия 34
1.2.4. Характеристика собственного капитала предприятия 37
1.2.5. Характеристика отчета о прибыли 39
1.3. Отчет о движении денежных средств и его использование для диагностики предприятия 40
1.4. Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия 50
1.5. Диагностика предприятия с помощью финансовых коэффициентов 57
1.5.1. Система финансовых коэффициентов 57
1.5.2. Показатели операционного анализа 60
1.5.3. Показатели операционных издержек 63
1.5.4. Показатели эффективности управления активами 64
1.5.5. Показатели ликвидности 69
1.5.6. Показатели прибыльности (рентабельности) 71
1.5.7. Показатели структуры капитала 75
1.5.8. Показатели обслуживания долга 78
1.5.9. Рыночные показатели 79
1.6. Контрольные вопросы, упражнения и задачи к разделу «Финансовая диагностика предприятия» 84
1.6.1. Контрольные вопросы 84
1.6.2. Задания с решениями 88
1.6.3. Задания для самостоятельного решения ЮЗ
1.7. Финансовый анализ рыбоконсервного комбината с точки зрения западного инвестора (деловая ситуация) 111
Раздел 2. Управление издержками предприятия и анализ безубыточности 130
2.1. Основные методические положения анализа издержек 130
2.1.1. Классификация издержек и основные методы их анализа 130
2.1.2. Локализация издержек по видам продукции 140
2.1.3. Методы калькуляции себестоимости продукции 146
2.2. Основные положения анализа безубыточности и целевого планирования прибыли 148
2.2.1. Исходные допущения 148
2.2.2. Расчет и анализ точки безубыточности 151
2.2.3. Рабочий формат для анализа безубыточности и целевого планирования прибыли 154
2.2.4. Влияние вложенного дохода и анализ операционного рычага 156
2.2.5. Методика анализа безубыточности для многономенклатурного производства 159
2.3. Гибкое планирование и контроль накладных затрат 163
2.3.1. Основные положения гибкого планирования 163
2.3.2. Особенности технологии гибкого планирования накладных затрат 164
2.3.3. Использование ABC-метода для гибкого планирования 166
2.3.4. Технология гибкого планирования для нескольких базовых показателей 169
2.4. Основные положения управленческого учета на предприятии 172
2.4.1. Исходные положения 172
2.4.2. Система управленческого учета текущего состояния ресурсов и задолженностей предприятия 173
2.4.3. Система учета издержек предприятия 175
2.5. Система управления издержками предприятия в рамках CVP-подхода 179
2.6. Стратегическое управление издержками предприятия 182
2.6.1. Общие положения системы стратегического управления издержками 182
2.6.2. Использование концепции цепочки ценностей 184
2.6.3. Акцент на стратегическое позиционирование 186
2.6.4. Концепция затратообразующих факторов 188
2.6.5. Мониторинг издержек как средство достижения стратегических целей 190
2.7. Практические упражнения и задания по управлению издержками и анализу безубыточности 193
2.7.1. Контрольные вопросы 193
2.7.2. Комплексное задание с решением 195
2.7.3. Задания для самостоятельного решения 210
2.8 Анализ безубыточности продукции фармацевтического завода «Красный луч» (деловая ситуация) 219
Раздел 3. Финансовое планирование и разработка бюджета предприятия 243
3.1. Общие принципы финансового планирования 243
3.2. Краткосрочное финансовое планирование 248
3.2.1. Методические положения краткосрочного финансового планирования 248
3.2.2. Технология краткосрочного финансового планирования 249
3.3. Прогнозирование дополнительных финансовых потребностей 255
3.4. Бюджет предприятия и процесс разработки бюджета 260
3.4.1. Структура бюджета предприятия 260
3.4.2. Характеристика частных бюджетов предприятия 263
3.5. Технология составления бюджета предприятия 267
3.6. Контроль выполнения бюджета предприятия 278
3.7. Тотальное управление деньгами 283
3.7.1. Общие положения 283
3.7.2. Тотальное управление деньгами как система 284
3.7.3. Управление деньгами в маркетинге 285
3.7.4. Управление товарными запасами с целью экономии денег 286
3.7.5. Сбор дебиторской задолженности 287
3.7.6. Повседневное управление деньгами 289
3.7.7. Выбор банка и работа с ним 290
3.8. Практические упражнения и задания по теме «Финансовое планирование и разработка бюджета» 291
3.8.1. Контрольные вопросы 291
3.8.2. Задания для самостоятельного решения 293
3.9. Разработка бюджета на заводе прохладительных напитков (деловая ситуация) 298
Раздел 4. Разработка и анализ инвестиционных проектов 307
4.1 Основные положения инвестиционного проектирования 307
4.1.1. Понятие проекта и проектного цикла 307
4.1.2. Виды инвестиционных проектов 309
4.1.3. Предварительная стадия разработки и анализа проекта 309
4.1.4. Общая последовательность разработки и анализа проекта 311
4.1.5. Анализ коммерческой выполнимости проекта 311
4.1.6. Технический анализ 314
4.1.7. Финансовый анализ 316
4.1.8. Экономический анализ 317
4.1.9. Институциональный анализ 318
4.1.10. Анализ риска 319
4.1.11. Контрольные вопросы 320
4.2. Инвестиционные потребности проекта и источники их финансирования 320
4.2.1. Общая схема инвестиционного анализа 320
4.2.2. Структура и характеристика необходимых инвестиций 321
4.2.3. Источник финансирования инвестиций 322
4.2.4. Источники инвестиционных ресурсов, доступные отечественным предприятиям 326
4.2.5. Контрольные вопросы и задания 329
4.3. Основы инвестиционной математики 331
4.3.1. Стоимость денег во времени: наращение и дисконтирование денег 331
4.3.2. Элементы теории процентов 332
4.3.3. Влияние инфляции на процентную ставку 336
4.3.4. Наращение и дисконтирование потоков денежных сумм 338
4.3.5. Сравнение альтернативных возможностей вложения денежных средств с помощью техники дисконтирования и наращения 341
4.3.6. Контрольные вопросы и задания 342
4.4. Оценка ценных бумаг предприятия и составление графиков возврата долгосрочных кредитов 347
4.4.1. Оценка стоимости облигаций 347
4.4.2. Оценка стоимости привилегированных акций 352
4.4.3. Оценка обыкновенных акций 353
4.4.4. Составление графиков возврата долгосрочных кредитов 356
4.4.5. Контрольные вопросы и задания 358
4.5. Оценка стоимости капитала инвестиционного проекта 361
4.5.1. Понятие и экономическая сущность стоимости капитала 361
4.5.2. Подходы и модели определения стоимости капитала 362
4.5.3. Модели определения стоимости собственного капитала 362
4.5.4. Модель определения стоимости привилегированных акций 366
4.5.5. Модели определения стоимости заемного капитала 367
4.5.6. Взвешенная средняя стоимость капитала 368
4.5.7. Контрольные вопросы и задания 369
4.6. Основные критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки 372
4.6.1. Общая характеристика методов оценки эффективности 372
4.6.2. Метод дисконтированного периода окупаемости 373
4.6.3. Метод чистого современного значения (NPV - метод) 374
4.6.4. Влияние инфляции на оценку эффективности инвестиций 378
4.6.5. Внутренняя норма прибыльности (IRR) 379
4.6.6. Сравнение NPV и 1RR методов 381
4.6.7. Принятие решения по критерию наименьшей стоимости 382
4.6.8. Прогноз прибыли от реализации инвестиционного проекта 383
4.6.9. Расчетные схемы оценки показателей эффективности инвестиционных проектов 384
4.6.10. Контрольные вопросы и задания 391
4.7. Анализ и оценка риска инвестиционных проектов 398
4.7.1. Общие понятия неопределенности и риска 398
4.7.2. Анализ чувствительности 400
4.7.3. Анализ сценариев 401
4.7.4. Имитационное моделирование Монте-Карло 402
4.7.5. Контрольные вопросы 405
4.8. Составление бизнес-плана инвестиционного проекта 406
4.8.1. Общие положения 406
4.8.2. Техника составления бизнес-плана 406
4.8.3. Структура бизнес-плана 408
4.8.4. Титульная страница 409
4.8.5. Резюме 409
4.8.6. Описание компании 410
4.8.7. Продукт или услуга 410
4.8.8. Анализ отрасли 411
4.8.9. Маркетинговый анализ и стратегия 412
4.8.10. Производство 413
4.8.11. Исследовательские и внедренческие разработки 415
4.8.12. Управление и организация 415
4.8.13. Финансовый план 416
4.8.14. Анализ риска 417
4.8.15. Приложение (Сопровождающие документы) 418
4.9. Оптимизация портфеля ценных бумаг предприятия 418
4.9.1. Понятие оптимизации портфеля ценных бумаг предприятия 418
4.9.2. Оптимизация портфеля с помощью модели Марковица 420
4.9.3. Оптимизация портфеля с помощью модели Шарпа 423
4.9.4. Оптимизация портфеля с помощью модели «Квази-Шарп» 427
4.10. Комплексные задания по технологии инвестиционного проектирования 432
4.10.1. Прогнозирование финансовых отчетов и расчет показателей эффективности инвестиций 432
4.10.2. Типовые задачи инвестиционной математики 439
4.11. Анализ инвестиционного проекта завода но выпуску сельскохозяйственной техники (деловая ситуация) 443
4.12. Приложение (финансовые таблицы) 457
Литература 461
Ответы 463.