Прикладные задачи инвестирования, Зуев Г.М., Салманова А.А., 2008

Прикладные задачи инвестирования, Зуев Г.М., Салманова А.А., 2008.
   Настоящее исследование содержит ряд традиционных и новых результатов оценивания эффективности инвестиций в макропоказателях.
Работа обусловлена теоретическим осмыслением базовых задач инвестиционного процесса, таких как автономное оценивание эффективности инвестиционного проекта, обоснование финансовой реализуемости очередного инвестиционного предложения, формирование наилучшей инвестиционной программы с учетом различных вариантов привлечения заемных средств, сопоставление альтернативных подходов при оценивании стоимости предприятия и т.п.
   В представленном материале не содержится разделов, посвященных рассмотрению процесса формирования портфельных инвестиций, оцениванию рисков и техническому анализу фондового рынка, поскольку указанные направления выходят за рамки нашего замысла.
В то же время ряд направлений анализа реального бизнеса является органичным обобщением развиваемого подхода. К ним прежде всего относится расширение номенклатуры возможного разброса данных, разработка специализированного программного обеспечения, фундаментальное рассмотрение экономики ресурсоосвоения и т.п.
Наше исследование посвящено рассмотрению процедур оценивания эффективности инвестиционной деятельности в макропоказателях.
При этом в качестве базового будет выбран процесс инвестирования в реальные активы, который связан не только с собственно финансовой составляющей функционирования экономической системы, но и с натуральным обеспечением её жизнедеятельности [9-11].
В тоже время изложенные далее результаты могут применяться и по другим направлениям финансового менеджмента, развитием которого они в том или ином смысле являются. Основной лейтмотив нашего исследования заключается в последовательном переходе от базовых аналитических построений к более сложным и комплексным понятиям инвестиционного анализа.
СОДЕРЖАНИЕ
Часть 1 Макроанализ инвестиционной деятельности (базовые понятия и их реализация)
Введение 6
Глава 1. Инвесттатионный проект 7
Глава 2. Описание финансовых потоков и показателей эффективности инвестиций 13
2.1.Финансовый итог (cash flow) 13
2.2. Сегодняшняя ценность будущего платежа (present value) 14
2.3. Показатель net present value (NPV): общий финансовый итог от реализации проекта 18
2.4. Показатель profitability index (PI): индекс рентабельность инвестиций 20
2.5. Показатель payback period (PB): срок окупаемость инвестиций 24
2.6. Показатель internal rate of return (IRR): внутренняя норма доходности 27
2.7. Показатель modified internal rate of return (MIRR): модифицированная внутренняя норма доходности 32
Глава 3. Финансовая реализуемость инвестиционных проектов 35
3.1. Базовая постановка 35
3.2. Блок кредитования (принципиальная схема) 39
3.3 Методология отбора на реализацию текущих финансовых предложений 43
Глава 4. Аналитика формирования инвестиционной программы 47
4.1. Неформализуемые элементы формирования инвестиционной программы 47
4.2. Оценивание эффективности системы инвестиционных проектов 48
4.3. Комплексный анализ формирования инвестиционной программы 51
4.4. Анализ финансовой реализуемости заданной совокупности инвестиционных проектов без учета кредитования и других форм привлечения заемных средств 53
4.5. Анализ финансовой реализуемости заданной совокупности инвестиционных проектов с учетом кредитования 55
4.6. Элементы оценивания ликвидности инвестиционных проектов 58
Глава 5. Оценка стоимости предприятия 61
5.1. Концепции стоимости предприятия 62
5.2. Определение стоимости действующего предприятия 64
5.3. Практические рекомендации по оцениванию стоимости предприятия в современных условиях хозяйствования 66
Литература 69
Часть 2 Формализованное описание натуральной составляющей инвестиционного процесса
Введение 70
1. Постановка задачи 71
2. Продукты и выпуски 74
3. Основные фонды и мощность 75
4. Оператор планирования и оператор функционирования 76
5. Простейшая однопродуктовая схема 77
6. Построение оператора планирования для однопродуктового элемента с дискретным вводом мощностей 78
7. Простейший оператор планирования для случая непрерывного описания процесса развития мощностей 80
8. Процедура объединения элементов 84
9. Дополнительные черты описания 87
9.1. Технологические способы 87
9.2. Запаздывание выпуска 88
9.3. Детализация затрат 89
9.4. Многопродуктовое производства 90
9.5. Набор проектов нового строительства (дискретное описание) 94
10. Элемент «профессиональное обучение» 95
11. Элемент «прикладная наука» 96
12. Элемент «ресурсоосвоение» 97
Литература 98
РУКОВОДСТВО ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ 99
1. Основные сведения об авторе 99
2. Цели, задачи, сферы профессионального использования 99
3. Перечень основных тем и подтем 101
3.1. Тема 1. Понятие инвестиционного проекта, комплексный характер инвестиционной деятельности 101
3.2. Тема 2. Основные характеристики инвестиционной среды. 102
3.3. Тема 3. Показатели эффективности инвестиционной деятельности 103
3.4. Тема 4. Финансовая реализуемость инвестиционных проектов 107
3.5. Тема 5. Учет кредитования 108
3.6. Тема 6. Комплексный формализованный анализ инвестиционной деятельности 111
3.7. Тема 7. Внутрикорпоративная оценка эффективности финансовых предложений 112
4. Список литературы 117
5. Глоссарий 118
ПРАКТИКУМ ПО ИЗУЧЕНИЮ ДИСЦИПЛИНЫ 121
1. Финансовые потоки 121
2. Натуральная составляющая инвестиционного процесса 131
3. Расчет показателей эффективности и сопоставление инвестиционных проектов 133
Ответы к тестам 147
Решения задач 149
Используемая литература 155
УЧЕБНАЯ ПРОГРАММА 156