Основы инвестирования - Гитман Л.Дж., Джонк М.Д.

Название: Основы инвестирования.
Автор: Гитман Л.Дж., Джонк М.Д.
1997.
   Учебник, над которым завершена длительная и напряженная работа, — это уникальное издание на отечественном книжном рынке. Огромный материал, предложенный для осмысления, освещает главные современные финансово-экономические концепции, определяющие решения об инвестициях в такие популярные финансовые инструменты, как традиционные ценные бумаги акционерных компаний и государства, срочные контракты на ценные бумаги и биржевые товары, недвижимость, паи и ценные бумаги инвестиционных фондов.
   Книга является одним из наиболее популярных на Западе фундаментальных учебников по инвестированию. Рассматриваются глобальные аспекты инвестиционной деятельности, роль инвестирования в экономике, стратегия и средства достижения инвестиционных целей, участники инвестиционного процесса, виды инвесторов и инвестиций, инструменты инвестирования и многое другое.
Книга написана живым языком, содержит многочисленные примеры из реальной практики, упражнения и задачи на закрепление материала.
В качестве приложения отдельным изданием вышло "Руководство по изучению учебника "Основы инвестирования" Э. Хеннигер, Т. Крюгера, содержащее разнообразный материал методического и тренировочного характера.
В Руководстве обобщены основные понятия и выводы учебника «Основы инвестирования», раскрывающие механизм принятия решений об инвестициях в акции, облигации, производные ценные бумаги, недвижимость и другие материальные ценности. Каждая глава Руководства содержит обзор и развернутый план соответствующей главы учебника, вопросы для самопроверки, а также задачи с подробными решениями.
Пользуясь учебником и руководством к нему, читатель может самостоятельно освоить большой массив понятий, закрепить пройденный материал и проконтролировать степень его усвоения.
Книга предназначена прежде всего студентам высших учебных заведений, слушателям различных учебных программ, аспирантам и преподавателям. Она несомненно будет полезна и для специалистов-практиков, деятельность которых связана с рынками ценных бумаг, финансами и банками, а также для менеджеров различных уровней.
ОГЛАВЛЕНИЕ
Вступительная статья
Предисловие
Часть I Инвестиционная среда
Глава 1 Роль и возможности инвестиций
Роль инвестиций
Определение инвестиций. — Структура инвестиционного процесса. — Участники
инвестиционного процесса. — Типы инвесторов
Инвестирование
Экономическое значение инвестирования. — Инвестиционное вознаграждение. — Последовательность действий при инвестировании. — Новые явления в инвестировании. — Проблема этики
Финансовые инструменты
Краткосрочные инструменты. — Обыкновенные акции. — Ценные бумаги с фиксированным доходом. — Спекулятивные инвестиционные инструменты. — Другие распространенные инвестиционные инструменты.
Краткое описание общей структуры данной книги
Часть I. Инвестиционная среда. — Часть II. Инвестиции в обыкновенные акции. — Часть III. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом. — Часть IV. Инструменты, спекулятивных инвестиций. — Часть V. Альтернативные
общедоступные инвестиционные инструменты. — Часть VI. Инвестиционное управление
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
Глава 2 Инвестиционные рынки и сделки
Рынки ценных бумаг
Виды рынков. — Фондовые биржи. — Внебиржевой рынок. — Государственная регламентация рынка ценных бумаг. — Обилие условия рынка: рынки "быков" и "медведей"
Порядок заключения сделок с ценными бумагами
Фондовые брокеры. — Основные виды приказов брокерам. — Трансакционные издержки, или затраты на проведение операций
Основные виды сделок
"Длинная" покупка. — Фондовые покупки в кредит. — Продав "без покрытия"
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
Глава 3 Источники информации и консультации для инвесторов
Как наладить контакт с миром инвестиций
Какие преимущества дает информация и сколько она стоит? — Виды. информации и способы ее использования. — Источники информации
Рыночные индикаторы и индексы
Индикаторы и индексы рынка акций. — Индикаторы рынка облигаций. — Индекс портфеля мелкого инвестора
Консультанты по инвестированию
"Продукция" консультантов. — Регламентация деятельности консультантов. — Типы консультантов. — Стоимость консультаций по инвестированию. — Эффективное использование консультационных услуг. — Клубы инвесторов
Роль персонального компьютера в инвестировании
Использование персонального компьютера для управления инвестициями. — Компьютерная периферия. — Программное обеспечение. — Службы новостей и поиска и базы данных
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
Глава 4 Разработка стратегий инвестирования
Цели и планы инвестирования
Инвестиционные цели. — Удовлетворение потребностей страхования жизни. — Количественное выражение инвестиционных целей. — Инвестиционная программа. — Инвестирование в различной экономической обстановке. — Инвестирование в течение жизненного цикла
Личные налоги
Основные источники налогообложения. — Виды доходов и ставки налогов. — Инвестиции и налоги
Удовлетворение потребностей в ликвидности: инвестирование в краткосрочные ценные бумаги
Роль краткосрочных ценных бумаг. — Широко распространенные объекты краткосрочного инвестирования. — Пригодность для инвестирования
Удовлетворение потребностей в пенсионный период: планирование на долгосрочную перспективу
Пенсионное планирование. — Пенсионные программы. — Финансирование программ Кеога и ИПС
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
Глава 5 Измерение инвестиционного дохода и риска
Концепция дохода
Составляющие дохода. — Почему важен доход. — Уровень дохода
Стоимость денег во времени
Проценты — основной доход лиц, делающих сбережения — Будущая стоимость: развитие концепции сложных процентов. — Будущая стоимость аннуитета. — Приведенная стоимость: развитие концепции будущей стоимости — Приведенная
стоимость потока дохода. — Определение достаточного инвестирования
Измерение дохода
Доходность за период владения активом. — Доходность: внутренняя ставка
окупаемости. — Приблизительная доходность
Риск: "другая сторона медали"
Альтернатива "риск—доходность". —Источники риска. — Фактор "бета"— современный измеритель риска. — Использование фактора "бета" для оценки доходности
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
ЧАСТЬ I ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ НА БАЗЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ: СТРАТЕГИИ И ОПЕРАЦИИ
ЧАСТЬ II ИНВЕСТИЦИИ В ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ
Глава 6 Обыкновенные акции как инвестиционный инструмент
Инвестиционная привлекательность обыкновенных акций
Что способны предложить акции. — Доходность акций в перспективе — Преимущества и недостатки владения акциями
Основные характеристики обыкновенных акций
Обыкновенная акция как ценная бумага корпорации. — Покупка и продажа акций. — Права и процедуры голосования. — Стоимость обыкновенных акций. — Акции как форма страхования от инфляции
Дивиденды на обыкновенные акции
Принятие решения по выплате дивидендов — Виды. дивидендов. — Дивидендная политика
Виды обыкновенных акций и возможности их использования
Виды обыкновенных акций. — Альтернативные стратегии инвестирования
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
Глава 7 Анализ обыкновенных акций
Принципы анализа финансовой деятельности компании
Экономический анализ
Экономический анализ и цикл деловой активности. — Определение экономических перспектив
Отраслевой анализ
Основная проблематика. — Оценка перспективы, отрасли
Фундаментальный анализ
Концепция. — Финансовая отчетность. — Основные финансовые коэффициенты. — Интерпретируя финансовые коэффициенты
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
Глава 8 Оценка обыкновенных акций, технический анализ рыночной конъюнктуры и эффективные рынки капитала
Оценка стоимости: определение критерия принятия инвестиционного решения
Оценка перспектив компании. — Оценка будущей доходности акций
Логика оценки стоимости акций
Процесс оценки стоимости. — Модели оценки стоимости акций. — Использование моделей оценки стоимости акций в принятии решений
Технический анализ
Принципы анализа рынка. — Измерение рынка. — Подходы к техническому анализу. — Использование технического анализа. — Построение графиков. — Завершающий вывод об инвестициях в акции
Гипотеза случайных движений и концепция эффективного рынка капиталов
Краткий исторический обзор. — Возможные применения. — Меняющийся облик рынка
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
ЧАСТЬ II ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ НА БАЗЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ: ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ
ЧАСТЬ III ИНВЕСТИЦИИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ С ФИКСИРОВАННЫМ ДОХОДОМ
Глава 9 Облигации как инвестиционный инструмент
Зачем инвестировать капитал в облигации?
Оценка рынка облигаций с точки зрения перспектив. — Важнейшие черты, выпуска
облигаций. — Типы выпусков
Рынок облигаций
Инструменты рынка облигаций. — Особые выпуски. —Рейтинг облигаций. — Рыночные ставки процента. — Инвестиции на рынке облигаций
Оценка стоимости и операции с облигациями
Доходность облигаций и курсы. — Инвестиционные стратегии
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
Глава 10 Привилегированные акции и конвертируемые ценные бумаги
Привилегированные акции
Привилегированные акции как инвестиционные инструменты. — Характеристики
выпуска. — Оценка стоимости привилегированных акций. — Инвестиционные стратегии
Конвертируемые ценные бумаги
Конвертируемые ценные бумаги как инвестиционный инструмент. — Измерение
стоимости конвертируемых ценных бумаг. — Инвестиционные стратегии
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
ЧАСТЬ III ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ НА БАЗЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ: ЦЕННЫЕ БУМАГИ С ФИКСИРОВАННЫМ ДОХОДОМ
ЧАСТЬ IV ИНСТРУМЕНТЫ СПЕКУЛЯТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
Глава 11 Опционы: "права", варранты, опционы "пут" и "колл"
"Права"
Особенности. — Инвестиционные преимущества
Варранты (ордера)
Что такое варрант? — Особенности варрантов. — Торговые стратегии
Опционы "пут" и "колл"
Определения и особенности. — Рынки опционов. — Определение стоимости опционов
"пут" и "колл". — Торговые стратегии. — Опционы на фондовые индексы. —Другие виды опционов
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
Глава 12 Инвестиции в реальные активы, товарные и финансовые фьючерсы
Фьючерсный рынок
Рыночная структура. — Торговля
Биржевые товары
Основные характеристики. — Торговля товарными фьючерсами. — Индивидуальный
инвестор и товарные фьючерсы
Финансовые фьючерсы
Рынок. — Техника торговли. — Финансовые фьючерсы и индивидуальный инвестор. — Опционы на фьючерсные контракты
Инвестиции в материальные активы
Материальные активы как сфера инвестирования. — Вложение капитала в реальные активы
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
ЧАСТЬ IV ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ НА БАЗЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ: ОПЦИОНЫ И ФЬЮЧЕРСЫ
ЧАСТЬ V АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ОБЩЕДОСТУПНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
Глава 13 Взаимные фонды: косвенный путь на фондовый рынок
Взаимные фонды как общественный феномен
Обзор взаимных фондов. — Особенности различных типов взаимных фондов
Виды фондов и услуг
Разновидности взаимных фондов. — Услуги инвесторам
Процесс вложения капитала во взаимные фонды
Как инвестор может использовать акции взаимных фондов. — Процесс выбора. — Показатели доходности
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
Глава 14 Инвестиции в недвижимость
Постановка целей инвестиций в недвижимость
Инвестиционные характеристики. — Ограничения и цели. — Схема анализа
Факторы, определяющие стоимость
Спрос. — Предложение. — Объект. — Трансферт собственности
Оценка недвижимости
Оценка рыночной стоимости. — Прогнозирование доходов от инвестиции
Дом "Академик армз"
Цели инвестора. — Рамки анализа. — Факторы, определяющие иену. — Расчет доходности вложения. — Выводы и их интерпретация
Пассивные формы вложений в недвижимость
Трастовые инвестиционные фонды управления недвижимостью (REIT). — Партнерство закрытого типа по управлению недвижимостью (RELP)
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
Глава 15 Инструменты с налоговой защитой и инвестиции в партнерства с ограниченной ответственностью
Основные принципы налоговой системы и средства налоговой защиты
Налогооблагаемый доход. — Определение величины налогооблагаемого дохода. — Уход от налогов и отсрочка уплаты. — Инструменты налоговой защиты
Доход с правом на налоговые льготы
Доход, освобожденный от налога. — Способы отсрочки уплаты налога на следующий год. — Стратегии замещения текущего дохода приростом капитала. — Налоговые свопы: способ уменьшения или освобождения от налоговых обязательств
Отложенные аннуитеты и полисы страхования жизни с разовым взносом
Разновидности аннуитетов. — Особенности отложенных аннуитетов. — Пример отложенного аннуитета. — Отложенный аннуитет и пенсионные программы. — Фиксированный и "плавающий" аннуитет. —Аннуитеты в качестве инвестиционных
инструментов. — Полисы страхования жизни с единовременным взносом (SPLI) — популярная альтернатива
Как вкладывать капитал в партнерства с ограниченной ответственностью
Объединение капиталов и распределение риска. — Как работает партнерство с ограниченной ответственностью. — Популярные формы партнерств с ограниченной ответственностью. — Виды партнерств с ограниченной ответственностью: публичные и частные. — Что следует учитывать при инвестировании
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
ЧАСТЬ V ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ НА БАЗЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ: ВЗАИМНЫЕ ФОНДЫ И НЕДВИЖИМОСТЬ
ЧАСТЬ VI ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ
Глава 16 Управление портфелем
Принципы портфельного управления
Портфельные цели. — Риск и доходность: портфель или отдельные ценные бумаги. — Сформированный инвестиционный портфель
Традиционный подход к управлению портфелем и современная портфельная теория
Традиционный подход. — Современная портфельная теория. — Традиционный подход и современная портфельная теория: золотая середина
Построение портфеля на основе размещения активов
Характеристики инвестора. — Определение целей инвестора. — Цели портфельной политики. — Разработка схемы размещения активов
Управление портфелем в действии
Дара Ясакава — "чудо-женщина". — Боб и Гейл Вейс — победители лотереи. — Джулио и Джина Вителло, пенсионеры. — Люсилъ Хатч, вдова
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
Глава 17 Мониторинг инвестиционного портфеля
Оценка эффективности индивидуальных инвестиций
Получение необходимой информации. — Индексы эффективности инвестиций. — Измерение эффективности инвестиций. — Сравнение инвестиционных целей и полученных результатов. — Скорректированная с учетом риска и среднерыночных показателей норма доходности
Оценка эффективности портфеля
Измерение доходности портфеля. — Сравнение отдачи с общерыночными критериями. — Обновление портфеля. — Роль персональных компьютеров
Определение времени совершения сделок
Планы на базе формул. — Использование лимитного приказа и "cтoп''-приказа. — Накопление ликвидности. — Определение времени продажи инвестиционных активов
Краткие выводы
Вопросы и задачи для повторения
Конкретные ситуации
Рекомендуемая литература
ЧАСТЬ VI ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ НА БАЗЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ: УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение А. Источники финансовой информации
Приложение Б. Финансовые таблицы
Приложение В. Краткие сведения о программах профессиональной сертификации
Глоссарий
Предметный указатель