Инвестиции, Колтынюк Б.А., 2003

Инвестиции, Колтынюк Б.А., 2003.
    Книга представляет собой базовый курс дисциплины, посвященной оценке эффективности инвестиций в разные по доходности и риску ценные бумаги, проекты, программы, мероприятия. Поскольку многие методические положения по инвестированию появились в России сравнительно недавно, в работе относительно подробно рассмотрены имеющиеся подходы по оценке эффективности вложений, сопровождаемые ссылками на нормативные акты, примерами расчета, а также необходимой информацией для принятия решений.
Настоящая книга адресована студентам, преподавателям экономических специальностей, а отдельные главы могут быть интересны и практическим работникам.
Понятие и классификация ценных бумаг.
В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, часть первая, статья 78 (утвержден распоряжением Президента РФ от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ), дано определение ценной бумаги.
Ценная бумага представляет собой прежде всего денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. Вместе с тем, указанное юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы не подчеркивает необходимые качественные характеристики, без которых она не может существовать. К ним прежде всего следует отнести: обратимость, ликвидность, стандартность и, возможно, серийность.
Если же исходить из определения, указанного в Гражданском кодексе РФ, то ценная бумага может существовать только в форме достаточно строгих документов, удостоверяющих имущественные обязательства. Однако не каждый документ, подтверждающий право владения или отношения займа, может быть признан ценной бумагой. Существуют требования специально созданной Федеральной комиссии по ценным бумагам, в соответствии с которыми должны быть осуществлены государственные регистрация и лицензирование ценной бумаги. Законом также устанавливается способ фиксации прав, связанных с ценной бумагой. Так, Гражданским кодексом РФ такая фиксация предусмотрена и в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.).
Поскольку, как известно, ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций, постольку она подпадает под соответствующие законодательные акты, определяющие не только такие требования, как формат, размер полей, четкость изображения, реквизиты, но и самое главное — ее экономический статус.
Экономический статус ценной бумаги определяется ее содержанием, т.е. способностью служить объектом купли-продажи, обмена, залога или средством расчета. По сути, в условиях, когда регулятором стоимости ценной бумаги выступает спрос и предложение, учитывать эти показатели рынка нельзя: это приводит к изменению доходности капитала, вложенного в них. Поэтому не случайно ценные бумаги надежных, перспективных корпораций пользуются, как правило, повышенным спросом. Через курс ценных бумаг инвесторы определяют экономическую целесообразность вложения капитала. Рост или массовое падение курса ценных бумаг свидетельствуют об изменении экономической обстановки в стране.
Содержание
ВВЕДЕНИЕ 2
ЧАСТЬ 1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ И ФОНДОВЫЙ РЫНОК 5
РАЗДЕЛ 1. ЦЕННЫЕ БУМАГИ 5
Глава 1. Назначение ценных бумаг 6
1.1. Понятие и классификация ценных бумаг 6
1.2. Эмиссия ценных бумаг 9
1.3. Эмиссия ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками 12
Глава 2. Основные виды ценных бумаг 15
2.1. Акции 15
2.2. Облигации 18
2.3. Государственные ценные бумаги 20
2.4. Муниципальные ценные бумаги (МЦБ) 28
Глава 3. Другие ценные бумаги 31
3.1. Вексель 31
3.2. Закладные 36
3.3. Чеки 36
3.4. Коносамент 38
3.5. Депозитные и сберегательные сертификаты 39
3.6. Депозитные расписки (депозитарные свидетельства) 40
Глава 4. Стоимость и рыночная цена ценных бумаг 43
4.1. Общие положения 43
4.2. Текущая и будущая стоимость ценных бумаг 45
4.3. Доходность акций 50
4.4. Доходность облигаций 57
Глава 5. Виды фондовых рынков 61
5.1. Функция и структура рынка ценных бумаг 61
5.2. Особенности рынка ценных бумаг в России 64
5.3. Регулирование рынка ценных бумаг 67
5.4. Показатели торговли ценными бумагами 69
Глава 6. Участники рынка ценных бумаг 75
6.1. Общие положения 75
6.2. Инвесторы 77
6.3. Фондовые брокеры и дилеры 79
6.4. Инвестиционные фонды 83
6.5. Расчетно-клиринговые организации 91
6.6. Депозитарии 93
6.7. Саморегулируемые организации 96
РАЗДЕЛ 2. ФОНДОВЫЙ РЫНОК 99
Глава 7. Фондовая биржа и внебиржевая торговля 99
7.1. Фондовые биржи России 99
7.2. Организационно-правовое обеспечение деятельности биржи 102
7.3. Внебиржевая торговля ценными бумагами 108
7.4. Важнейшие фондовые биржи мира 110
Глава 8. Коммерческие банки 117
8.1. Банк — коммерческое предприятие 117
8.2. Виды операций коммерческого банка с ценными бумагами 121
8.3. Трастовые операции коммерческих банков 124
8.4. Банковские системы зарубежных стран 126
Глава 9. Покупка и продажа ценных бумаг 130
9.1. Размещение ценных бумаг 130
9.2. Сделки на фондовой бирже 132
9.3. Типы заявок 136
9.4. Котировка ценных бумаг 142
Глава 10. Рынок опционов 147
10.1. Торговля опционами 147
10.2. Опционы «колл» и «пут» 150
10.3. Оценка стоимости опционов 156
11.4. Опционные стратегии 161
Глава 11. Форвардные и фьючерсные контракты 176
11.1. Форвардные сделки 177
11.2. фьючерсный контракт 183
11.3. Финансовые фьючерсы 187
11.4. Валютные фьючерсы 194
11.5. Хеджирование контрактов 195
Глава 12. Портфели фондовых инструментов 198
12.1. Основы портфельного инвестирования 198
12.2. Доходность инвестиционного портфеля 201
12.3. Выбор состава оптимального портфеля ценных бумаг 208
12.4. Формирование первичного портфеля облигаций 216
ЧАСТЬ 2. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ 220
РАЗДЕЛ 3. ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 220
Глава 13. Цели инвестиционного проекта и источники его финансирования 220
13.1. Основные положения 220
13.2. Обоснование идеи проекта 224
13.3. Стадии (фазы) осуществления инвестиционного проекта 228
13.4. Регулирование инвестиционной деятельности в РФ 232
Глава 14. Порядок обоснования и финансирования проектов 237
14.1. Сущность и содержание обоснования проектов 237
14.2. Источники и организационные формы финансирования проектов 242
14.3. Проектное финансирование 251
Глава 15. Маркетинговые исследования 254
15.1. Оценка жизненного цикла товара 254
15.2. Анализ привлекательности рынка 257
15.3. Ценообразование 261
15.4. Выбор стратегии маркетинга 264
Глава 16. Инженерное проектирование 269
16.1. Производственная программа и производственная мощность 269
16.2. Выбор технологии и организации промышленного производства 273
16.3. Основные положения по проектированию предприятий, зданий и сооружений 276
16.4. Определение размера затрат 280
Глава 17. Месторасположение объектов промышленности и социально-культурной сферы 286
17.1. Анализ месторасположения промышленного предприятия 286
17.2. Размещение объектов социально-культурной сферы 291
17.4. Анализ проектных решений 293
17.3. Экспертиза проектов 298
РАЗДЕЛ 4. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И МЕРОПРИЯТИЙ 301
Глава 18. Эффективность реальных инвестиций 301
18.1. Существующие подходы к оценке эффективности 301
18.2. Учет затрат 309
18.3. Традиционные (простые) методы оценки инвестиций 312
18.4. Финансовая оценка проекта 317
Глава 19. Динамические методы оценки экономической эффективности проектов 322
19.1. Дисконтирование 322
19.2. Оценка ренты 329
19.3. Показатели сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов 334
19.4. Наиболее типичные варианты принятия инвестиционных решений 340
19.5. Коммерческая эффективность 342
19.6. Бюджетная эффективность 347
19.7. Общественная эффективность 348
19.8. Особенности оценки различных проектов 350
19.9. Анализ эффективности проектов 352
Глава 20. Инвестиционная привлекательность проектов, предприятий и регионов 356
20.1. Методы оценки привлекательности инвестиционных проектов 356
20.2.Факторы инвестиционной привлекательности предприятий 357
20.3. Рейтинг инвестиционной привлекательности региона 359
20.4. Привлечение иностранных инвестиций 364
Глава 21. Бизнес-план 372
21.1. Общие положения 372
21.2. Структура бизнес-плана 374
21.3. Краткое содержание 375
21.4. Анализ положения дел в отрасли 375
21.5. Существо предлагаемого проекта 375
21.6. Анализ рынка 375
21.7. План маркетинга 376
21.8. Производственный план 376
21.9. Организационный план и управление персоналом 377
21.10. Анализ рисков 377
21.11. Финансовый план 377
21.12. Исходная информация для составления бизнес-плана 378
21.13. Рекомендации по формированию бизнес-планов 378
Глава 22. Учет и снижение инвестиционных рисков 380
22.1. Учет фактора риска 380
22.2. Снижение инвестиционных рисков 392
22.3. Программные продукты для оценки эффективности инвестиционных проектов 394
РАЗДЕЛ 5. УПРАВЛЕНИЕ ПРОЕКТАМИ 407
Глава 23. Основы управления проектами 407
23.1. Управление при помощи проектов 407
23.2. Актуальность использования управления проектами в России 410
23.3. Методы управления проектами 413
23.4. Организационные структуры управления проектом 415
Глава 24. Методы планирования и управления проектами 421
24.1. Основные этапы разработки управленческих решений 421
24.2. Составление календарных планов 424
24.3. Управление ресурсами 429
24.4. Контроль и регулирование проекта 432
Глава 25. Контрактная стадия управления проектом 433
25.1. Функции участников торгов 433
25.2. Разработка тендерной документации и проведение торгов 436
25.3. Порядок подготовки и заключения договоров подряда (контрактов) 439
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 442
РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА 445
Приложение 1. Примеры и задачи 447
Приложение 2. Словарь 465
Приложение 3. Коэффициенты наращивания 468
Приложение 4. Социальные нормативы и нормы 476
Приложение 5. Бизнес-план создания реабилитационного центра 480
Приложение 6. Примерная форма предоставления информации 494
Приложение 7. 502.