Финансовый менеджмент, Кокин А.С., Ясенев В.Н., 2009

Финансовый менеджмент, Кокин А.С., Ясенев В.Н., 2009.
На основе российского и зарубежного опыта раскрываются вопросы теории и практики управления финансами компаний и финансовыми инструментами. Рассматриваются вопросы финансового планирования, решения по финансированию и инвестициям, необходимые для достижения краткосрочного, среднесрочного и долгосрочного финансового равновесия предприятий. Пособие содержит многочисленные расчетные примеры, способствующие усвоению пройденного.
Для бакалавров, магистров, аспирантов, обучающихся по направлению прикладная экономика по профилю "Финансы и кредит", а также преподавателей и специалистов.
Предприятие и финансовый менеджер. Представьте, что вы начинаете собственное дело. Вне зависимости от того, в какой форме вы начали деятельность, вам придется ответить на вопросы:
• какие долгосрочные инвестиции вам необходимы, в какой сфере деятельности вы будете работать и какие здания, станки и оборудование вам потребуются?
• из каких источников вы будете получать долгосрочное финансирование для оплаты ваших инвестиций, будете ли вы привлекать совладельцев и занимать деньги?
• каким образом вы будете управлять ежедневными финансовыми операциями, например получать деньги с клиентов или платить поставщикам?
Конечно, это не единственные вопросы, но они наиболее важные в финансовом управлении. В более широком понимании финансовый менеджмент — это изучение способов решения данных проблем. Мы рассмотрим каждую из них отдельно в последующих главах.
Отличительной чертой акционерных компаний является то, что их владельцы (акционеры) обычно напрямую не вовлечены в процесс принятия деловых решений, особенно ежедневно. Вместо этого они нанимают менеджеров, чтобы те представляли их интересы и принимали решения от их лица. В крупных компаниях на вопросы, поставленные выше, отвечает финансовый менеджер.
Оглавление
От авторов
Глава 1. Задачи финансового менеджмента
1.1. Финансовый менеджер на предприятии 4
1.2. Формы организации бизнеса 7
1.3. Цели финансового управления 10
1.4. Финансовые рынки и акционерные компании 12
1.5. Финансовый менеджмент в третьем тысячелетии 15
Вопросы и задания 28
Глава 2. Финансовые отчеты, налоги и денежные потоки 30
2.1. Балансовый отчет 30
2.2. Отчет о прибылях и убытках 36
2.3. Налоги 39
2.4. Денежные потоки 52 Вопросы и задания 60
Глава 3. Анализ финансовых отчетов 62
3.1. Анализ финансовых отчетов: основные положения и сущность 62
3.2. Денежные потоки и финансовые отчеты: более глубокий подход 63
3.3. Стандартизированные финансовые отчеты 66
3.4. Анализ коэффициентов 69
3.5. Формула Дюпон 82
3.6. Использование информации из финансового отчета 84
Вопросы и задания 91
Глава 4. Финансовое планирование и прогнозирование данных финансовой отчетности 93
4.1. Принципы финансового прогнозирования данных финансовой отчетности 93
4.2. Оперативные производственные и финансовые планы 95
4.3. Прогнозирование финансовой отчетности 99
4.4. Модели расчета дополнительных фондов 117
Вопросы и задания 127
Глава 5. Оценка ценных бумаг компании 132
5.1. Акции 132
5.2. Облигации 141
5.3. Покупка, слияние и дробление компаний 151
Вопросы и задания 154
Глава 6. Теоретические подходы к оценке стоимости фирмы 156
6.1. Затратный подход 156
6.2. Доходный подход 158
6.3. Методы оценки стоимости фирмы по остаточным доходам 167
6.4. Методы оценки фирмы в рамках рыночного подхода 170
Вопросы и задания 173
Глава 7. Долгосрочное финансовое планирование 175
7.1. Общие соображения 175
7.2. Планирование финансовых результатов 176
7.3. Уточнение (корректировка) плана 185
7.4. Планирование поступления и расходования денежных средств 190
7.5. Особенности планирования в условиях неопределенности. Анализ «что, если…» 193
Вопросы и задания 196
Глава 8. Краткосрочное и среднесрочное финансирование 198
8.1. Краткосрочное финансирование 198
8.2. Среднесрочное финансирование 212 Вопросы и задания 225
Глава 9. Эффект финансового и операционного рычага 227
9.1. Эффект финансового рычага и заемная политика 227
9.2. Эффект операционного рычага. Предпринимательский риск 239
9.3. Операционный анализ. Порог рентабельности и запас финансовой прочности 246
9.4. Предпринимательский риск. Взаимодействие финансового и операционного рычагов 257
Вопросы и задания 263
Глава 10. Управление оборотными денежными фондами 265
10.1. Политика предприятия в области оборотного капитала 265
10.2. Виды стратегии финансирования текущих активов 274
10.3. Компоненты оборотного капитала 278
10.4. Управление дебиторской задолженностью 295
Вопросы и задания 308
Глава 11. Управление товарно-материальными запасами 312
11.1. Анализ товарно-материальных запасов (метод АВС) 312
11.2. Информационное обеспечение управления запасами. Определение оптимального размера заказа 313
11.3. Убытки из-за дефицита запасов 323
11.4. Модель планирования дефицита 326
11.5. Учет неопределенности в основной модели управления запасами 329
11.6. Планирование и управление готовой продукцией 338
Вопросы и задания 340
Глава 12. Временная стоимость денег 343
12.1. Оценка денежных потоков во времени 343
12.2. Оценка денежных потоков в условиях инфляции 354
12.3. Методы оценки ликвидности инвестиций 358
Вопросы и задания 362
Глава 13. Методологические основы управления денежными потоками предприятия 364
13.1. Экономическая сущность денежных потоков предприятия 364
13.2. Виды денежного потока 379
13.3. Информационная система управления денежными потоками 387
13.4. Методы анализа денежных потоков 392
13.5. Анализ равномерности и синхронности денежных потоков 401
Вопросы и задания 402
Глава 14. Принципы и процесс управления денежными потоками 404
14.1. Принципы управления денежными потоками 404
14.2. Процесс управления денежными потоками 405
14.3. Оптимизация денежных потоков 416
14.4. Планирование денежных потоков 424
14.5. Разработка платежного календаря 437
Вопросы и задания 443
Глава 15. Информационные системы и технологии в финансовом менеджменте 444
15.1. Организация автоматизированных систем финансового менеджмента 444
15.2. Технологии автоматизированного учета и финансового анализа 457
15.3. Автоматизированные системы бюджетирования компаний 481
15.4. Информационная безопасность финансового менеджмента 493
Библиографический список 505.