Финансовые вычисления для профессионалов, Бухвалов А.В., 2001

Финансовые вычисления для профессионалов, Бухвалов А.В., 2001.
  В учебном пособии рассматриваются решения многочисленных финансовых задач, связанных с теорией процента: анализ потоков денежных платежей (портфели облигаций, инвестиционные проекты, аннуитеты), расчет амортизационных отчислений, применение принципа отсутствия арбитражных возможностей для анализа цен на облигации, форвардные и фьючерсные контракты. Книга направлена на непосредственное применение в учебном процессе. Каждая тема заканчивается методикой вычислений в пакете электронных таблиц Excel.

Понятие процента.
Процентом данного числа называется одна сотая часть этого числа. Слово „процент" обозначается так: %. Термин „процент" произошел от латинского pro centum — на сотню, или за сто. В дореволюционной России процент, полученный за данную в долг или инвестируемую в некоторое предприятие сумму, называли „интересом". Это связано с тем, что использование процентов удобно для установления платы за кредит и для сравнения прибыльности различных финансовых операций.
Необходимо различать два понимания термина процент. Во-первых, процент выступает как процентное число, указывая на часть целой величины или долю. Такое понятие процента несложно, но широко используется в социально-экономической статистике и законодательной практике регулирования предпринимательской деятельности. Например, доходы от налогов составили 78% в общей сумме доходов федерального бюджета Российской Федерации в 1998 г. (фактическое исполнение). Примером законодательной формулировки являются нормы, определяющие налог на добавленную стоимость в размере 20% или налог на прибыль корпораций в размере 35%. Во-вторых, и это основное понимание в данной книге, процент связан с начислением сумм (процентных платежей) за определенные промежутки времени.
Содержание
Введение 7
Об авторах этой книги 14
1. Проценты 15
1.1. Понятие процента 15
1.2. Примеры задач на процентные числа 17
1.3. Портфель ценных бумаг 22
1.4. Начисление налогов 24
1.5. Используем Excel 26
Упражнения 30
2. Простые проценты 33
2.1. Определение простых процентов 33
2.2. Банковский депозит под простые проценты 35
2.3. Ставка процента, выплачиваемая по векселю 36
2.4. Потребительский кредит 37
2.5. Простой дисконт 37
2.6. Учет векселей 38
2.7. Приведение ценности денег к одному моменту времени 39
2.8. Влияние инфляции на ставку процента 42
Упражнения 44
3. Сложные проценты 47
3.1. Определение сложных процентов 47
3.2. Основные задачи на сложные проценты 50
3.3. Непрерывное начисление сложных процентов 51
3.4. Учет векселей по сложной учетной ставке 52
3.5. Эквивалентность процентных ставок 53
3.6. Эффективная процентная ставка 59
3.7. Финансовые пирамиды 60
Упражнения 66
4. Амортизация 68
4.1. Амортизационные отчисления 68
4.2. Равномерная амортизация 69
4.3. Правило суммы лет 70
4.4. Метод фиксированного процента 72
4.5. Метод двойного процента 74
4.6. Влияние амортизации на налогообложение 76
4.7. Используем Excel 80
Упражнения 87
5. Современная ценность денег 91
5.1. Определение современной ценности денег 91
5.2. Некоторые применения понятия современной ценности денег 94
5.3. Эквивалентность контрактов 99
Упражнения 104
6. Финансовые ренты 108
6.1. Поток денежных платежей 108
6.2. Финансовые ренты. Функция Sn; i 109
6.3. Вычисление платежей финансовой ренты 111
6.4. Виды финансовых рент 111
6.4.1. Ренты с начислением процентов в конце года 111
6.4.2. Ренты с начислением процентов m раз в год 115
6.4.3. Ренты с непрерывным начислением процентов 120
6.5. Погашение долгосрочной задолженности единовременным платежом 125
6.6. Инвестиции в предприятия, использующие невосполняемые ресурсы 126
6.7. Используем Excel 127
Упражнения 129
7. Современная ценность финансовой ренты 134
7.1. Определение современной ценности финансовой ренты. Функция an; i 134
7.2. Как обеспечить получение ренты в будущем 136
7.3. Современная ценность различных рент 137
7.3.1. Ренты с начислением процентов в конце года 137
7.3.2. Ренты с начислением процентов m раз в год 138
7.3.3. Рента с непрерывным начислением процентов 140
7.3.4. Вечная рента 145
7.4. Погашение долгосрочной задолженности несколькими платежами 152
7.5. Определение срока погашения долгосрочной задолженности 153
7.6. Процентная ставка финансовой ренты 155
7.7. Используем Excel 158
Упражнения 162
8. Некоторые операции с финансовыми контрактами 165
8.1. Продажа контрактов 165
8.2. Выбор контракта, наиболее выгодного для покупателя 167
8.3. Доходность контракта для кредитора 171
8.4. Доходность потребительского кредита для продавца 179
8.5. Доходность по облигациям 181
8.6. Стоимость привлечения кредита 183
8.7. Доходность портфеля облигаций 183
Упражнения 187
9. Принцип отсутствия арбитражных возможностей 192
9.1. Финансовый арбитраж; 192
9.2. Форвардные контракты 195
9.3. Цена поставки 197
9.4. Форвардная цена и ценность контракта 205
9.5. Операции с облигациями 208
9.6. Используем Excel 219
Упражнения 226
10. Инвестиции 230
10.1. Инвестиционные проекты 230
10.2. Средняя норма прибыли на инвестиции 233
10.3. Период окупаемости 235
10.4. Метод чистой современной ценности 236
10.5. Метод внутренней нормы доходности 245
10.6. Сравнение критериев NPV и IRR 247
10.7. Влияние инфляции на инвестиционный проект 249
10.8. Используем Excel 252
10.8.1. Используем параметрическую таблицу 253
10.8.2. Строим диаграммы 257
10.8.3. Объясняем команду Подбор параметра 259
Упражнения 264
Ответы и указания к упражнениям 267
Приложение А. Финансовые вычисления в Excel 296
А.1. Основные сведения о Microsoft Excel 296
А.2. Как вводить вещественные числа 297
А.З. Ввод данных 299
А.4. Даты и время 302
А.5. Использование функций 304
Приложение Б. Таблицы 307
Таблица 1. Множитель наращения для сложных процентов 307
Таблица 2. Коэффициенты наращения годовой ренты 309
Таблица 3. Коэффициенты приведения годовой ренты 311
Таблица 4. Значение коэффициента Kp; i 313
Приложение В. Описание компакт-диска 314.